1 / 267第十一章 财务会计报告的分析第一节 概述一、财务会计报告分析的含义财务会计报告分析，是指对财务报表上的有关数据资料进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业生产经营中存在的问题，预测企业未来发展趋势，为科学决策提供依据。我们知道，编制财务会计报告的目的，就是为了向财务会计报告的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务会计报告是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况和经营成果的。对报告的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务，比如作为债权人，他们最关心的是企业的偿债能力，企业偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的依据。财务会计报告虽然提供了有关资产、负债、营运资金等指标数据，但根据这些数据还不能直接对企业的偿债能力作出评价，因而也不能据以作出贷款决策。报告的使用者，包括经营者、投资者、债权人和其他报告使用者，都应当根据自己的需要，运用各种专门的分析方法，对财务会计报告提供的数据资料进行进一步加工、整理、分析和研究，从中取得必要的、有用的信息，为决策提供正确的依据。这个对财务会计报告有关数据资料进行分析和研究的过程就是财务会计报告分析。二、财务会计报告分析的目的财务会计报告分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。财务会计报告所提供的财务信息，对于企业的相关利害人作出有利于自己经济利益的决策十分重要。当然，不同的财务信息主体所需求和分析的财务信息侧重点不同，具体的目的也不完全一样。财务信息的使用者主要有两类：一是财务信息的外部使用者，如企业所有者、企业债权人、政府经济管理机构等；二是企业的经营管理人者。（一）财务信息的外部使用者1.企业所有者企业所有者是企业的投资者，在所有权和经营权相分离的情形下，财务会计报告成了他们从企业管理者那里获得有用信息，进而判断投资风险、选择投资方案的重要媒介。他们通过企业提供的有关财务信息，了解企业的经营成果、资本结构、资本保值增值、利润分配和现金流转的详情，作出正确的投资决策：是增加投资，还是保持原有的投资规模，或者放弃投资、转让股权等。2.企业债权人企业的债权人包括向企业提供信贷资金的银行、公司债券持有者等。作为企业信贷资金的提供者，债权人必须对自己的投资风险进行判断和估计，而企业的财务会计报告分析恰恰能够帮助债权人推断企业的偿债能力。3.政府经济管理机构 2 / 267政府是国有企业的投资者，政府经济管理机构对国有企业的投资除关注投资所产生的社会效应外，还必须对投资的经济效益予以分析考虑。在谋求资本保全值增值的前提下，期望能够同时带来稳定增长的财政收入。因此，政府经济管理机构考虑企业经营理财状况，不仅需要了解企业资金占用的效率，预测财务收入情况，有效地组织和调整社会资金、资源配置，而且还要借助于财务会计分析，检查企业是否存在违法违纪、浪费国家财产问题以及对企业的发展后劲和对社会贡献程度进行分析考察。（二）企业的经营管理者现代企业的经营管理者十分重视从企业的财务会计报告中获取有用的经济信息，并且通过对财务会计报告的分析，总结过去，规划未来。以一个经理为例，利用财务信息可以做出以下决策。1.筹资决策它包括需要多少资金，需筹措长期资金还是短期资金，由何处取得资金，付出的成本是多少。2.投资决策公司有限的资源应该如何配置，是将闲置资金投向短期证券，还是投向机器设备，每种投资各占多少比例。当存在多种投资方案时，如何选择最优方案。3.生产决策生产何种产品，数量是多少，以何种方式生产，成本是否进一步降低。某种零部件是自己生产还是外购。4.销售决策产品的售价应多少，公司在促销方面应花多少钱，如何控制。 5.人事决策公司应该用多少资金来增加工资、奖金、津贴等。各层次职工的收入应如何拉开档次，才能最大限度地调动他们的积极性。应如何控制工资、奖金的发放。总之，不同利益的主体对财务会计报告分析目的是一致的，那就是确保自身利益实现。这种样各利益主体以实现企业价值最大化为核心的财务会计报告分析就是财务会计报告分析目的。财务会计报告分析的核心是企业价值，企业价值是盈利能力和风险水平的函数。当社会普遍认为某企业盈利能力高，风险水平低时，供求关系将会有利于向供应方面转化，导致企业价值增大。反之，则减少。社会对企业的盈利能力和风险水平的评价，还会影响企业的外部经营环境，比如融资环境好坏与社会评价有着直接联系。企业外部经营又直接制约着企业生产经营，对盈利能力和风险水平产生影响，进而影响企业价值和各利益主体。财务会计报告是企业经营活动的原始资料的重要来源。一个股份公司一旦成为上市公司，就必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查询、分析。资料 3 / 267不同的报表使用者有不同的分析目的。这里简单介绍几类主要报表使用者及其报表分析目的。（一）投资者及其报表分析目的通常意义上的投资者就是股东，是指在企业设立或持续经营期间向企业提供权益性财务资本的组织或个人。至少在现行的制度下，人们还没有将人力资本的所有者视为企业的股东，在人们的观念中，企业就是归投资者所有。作为企业的产权所有人，即使投资者不直接参与企业的经营管理，也与企业休戚相关，因而也最关心企业的财务状况和经营情况。企业的运行情况如何，获利情况如何，投入资本的保值与增值情况如何，经营者的能力和责任心如何，以及企业未来的发展趋势怎样，投资的效益和潜在的风险，等等，都是投资者所关心的主要问题。归根结底，他们关心这些问题的主要目的，就是为了进行合理的投资决策。决策需要信息，从系统论的角度看，影响决策效率的因素主要包括：决策人的能力和责任心；决策对象也就是决策所要解决问题的难易程度；决策模型和方法的科学性；所依据的信息的充分性和可靠性等。因此，信息是决策的基本依据。进行投资决策所依据的信息，应当既有财务信息又有非财务信息，诸如人力资本质量、产品竞争能力等。无论如何，财务信息都是决策信息的组成部分，离开财务信息的经济决策是不可思议的。从这个意义上说，投资者一定是企业财务报表的阅读分析者。投资者最为关注的是企业的获利能力。因为，投资的基本目的是实现资本的保值与增值，这直接取决于企业的获利能力。对于上市公司来说，公司获利水平的提高，还能使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。较高的获利能力，还可争取较多的债权资金和银行贷款，在资本利润率高于贷款利息率的情况下，投资者从中可以获取较高的报酬。 但是，投资者向企业提供的是没有规定期限的永久性资本，而不是短期资本。因此，投资者不应只注意当前的获利能力，而更应注意观察企业长期的获利能力，分析和评价企业的发展潜力及长期稳定发展的可能性。也就是说，投资者应当在短期获利能力与长期获利能力之间做出权衡，恰当处理二者的关系。而企业长期获利能力和持续发展的可能性又与企业竞争力有关。长期发展的先决条件是企业在竞争中始终保持优势，从而不至于出现失败和破产。为此，企业还必须有合理的财务结构和稳定的偿债能力。作为企业长期资本的供应者，投资者又不能不关心企业的偿债能力。较高的盈利水平不一定意味着向投资者分配较多的利润，这与企业的利润分配政策有关。有些企业可能会一贯地采取高利润分配政策，而另一些企业可能会一贯地采用低利润分配政策，但更多的企业会根据实际情况适时调整利润分配政策。因此，投资者还必须注意分析和评价企业利润分配政策。综上所述，投资者的财务分析和评价包括：评价获利能力；评价企业长期发展的可能性；确定企业偿债能力；评估企业的利润分配政策。其最终目的是为了进行合理的投资决策。（二）债权人及其报表分析目的资金是企业经营的基本条件，而企业资金的来源主要有两大渠道：一是吸收直接投资；二是举债。 4 / 267没有举债的经营者是不成功的，说明经营者不会利用财务杠杆借钱、借鸡生蛋。但负债过度又会影响企业的生存和长远发展，因此举债要适度。债权人就是向企业提供债务资金的组织和个人。有些债务资金是要在 1 年内偿还的，如流动资金贷款。有些债务资金是在超过 1 年的时间偿还的，如长期投资和基本建设贷款等。根据这种情况，企业的债权人又可分为短期债权人和长期债权人两大类。从举债的方式看，企业的债务资金包括向银行和非银行金融机构的借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。企业通过这些方式所产生资金联系的对方，如银行、债券持有人、出租入和供应商等，也都是企业的债权人。债权人是财务报表的阅读分析者，因为他们是企业资金的供应者，在有些企业甚至是主要的资金供应者。债权人的资金是需要偿还的，企业偿还债务资金的能力如何，是否有条件和能力支付利息，债权人提供的资金有无重大风险，企业对债权人供应的资金保障程度如何，诸如此类的问题，都是债权人密切关注的，而这些问题的答案，都可以从企业提供的财务报表中找到。出于资金和收益安全性的考虑，债权人都很关心债务人企业的偿还能力和信用关系，因为债务人的偿债能力是债权人的权益得以实现的保证。但短期债权人和长期债权人又有区别。短期债权人主要关心企业短期偿债能力和资产的流动性，而资产流动性的大小又须借助流动比率、速动比率等来衡量。对短期债权人来说，流动比率是其进行财务分析和评价的关键性指标。在一个“三角债”盛行和多数企业存货大量积压的经营环境中，现金比率是短期债权人进行财务分析的核心指标。对长期债权人来说，更关心企业的资产负债率等财务指标，以便确定企业偿还长期债务和支付债务利息的能力和风险。短期偿债能力分析不太强调赢利能力的重要性，但对长期债权人而言，除应注意分析评价企业偿债能力外，还应分析评价企业获利能力。因为从长远观点看，权责发生制会计下的报告利润与长期偿债能力之间有密切联系。虽然短期内报表上的利润并不说明企业就有现金可以用于还债，但是现金流量的变动，最终取决于企业所能获得的收入和必须付出的成本数额以及两者之间的比例关系。因此，长期债权人通常既关心资产负债表和现金流量表，又关心利润表。对债权人而言，不管是确定偿债能力，还是评估盈利能力，进行财务报表分析的目的都是为了进行合理的信贷决策。（三）经营者及其报表分析目的企业的发展经历了三个阶段：第一个阶段是独资企业阶段；第二个阶段是合伙企业阶段；第三个阶段是公司制企业阶段。在前两个阶段，企业资本规模较小，经营环境简单，在企业管理上一般是谁投资谁经营管理，投资方与经营者身份合一。但在大工业出现以后形成的现代公司制企业就不同了，企业的规模大了，内部的组织结构变得更加复杂，企业的外部经营环境越来越不确定，对管理的要求也越来越高。这一系列条件的变化，使得企业治理制度的选择和设计完全不同于独资企业和合伙企业，向企业提供财务资本的人不一定有能力来经营管理企业，而他们对资本保值、增值的强烈追求又要求有能力的人来直接经营管理企业，于是投资方与经营者便分离了。这就是人们常说的所有权与控制权的分离或股东与经理的分离的主要原因和背景。两权分离是现代公司制企业的基本特征。在两权分离制度下，一方面，作为企业的经营管理者，肩负着受托经营管理企业的责任，即所谓的“受托责任” ，这个受托责任的完成和履行需要以财务 5 / 267报表等方式向委托人即投资方做出交代；另一方面，经营者本人又需要借助财务报表了解公司内部的财务和经营状况，以便更好地强化内部经营管理，提高资本运作效率，更好地完成这个受托责任。从这个意义上说，企业内部的经营者本身就是财务报表的阅读分析者。关于企业经营者，理论界有两种解释：一是将经营者定义为公司董事长；二是将经营者定义为公司董事长加上总经理。对于财务报表，经营者关心的主要问题有：经营业绩如何、管理的效率和质量如何、财务结构及其风险和稳定性如何、偿债能力如何、资产和资本运作效率如何、财务适应能力如何、资源配置是否合理有效、未来发展趋势和前景如何等。通过这些问题，对企业现在和将来的发展做出正确评价，并制定合理的企业发展战略和策略。说到底，就是为了企业的可持续经营。可持续经营的能力是经营者保持职位的基本条件，也是经营者成就的体现，实际上也是利益相关者对企业经营者的基本愿望。（四）政府及其报表分析目的政府的性质和功能是不断发展变化的。现代社会中，政府一般肩负着宏观经济调控的职能，以促进整个国民经济健康、持续、稳定、有效的发展。政府宏观经济调控职能的实现，需要有相应的信息系统来支持。这个信息系统的重要组成部分，就是企业的财务会计信息系统。离开企业财务财务报表的政府管理，无疑是不行的。但是，政府作为企业财务报表的阅读分析者有其特殊性。首先，政府面对的主要不是单个的企业，而是企业整体。政府关心的主要不是单个企业的财务和经营运作情况，而是全部或部分企业的财务运作情况和效果。在有些情况下，政府可能会将注意力集中在某个企业上，尤其在政府主导型的经济体制下。比如，如果一家企业的经营和财务活动对宏观经济的影响较大，或单个企业需要有政府的支持才能防止出现不利于宏观经济的后果时，政府就要进行个案处理。在这种情况下，政府就成了单个企业的报表阅读者。其次，政府对企业整体财务状况和经营情况的了解，主要是通过对单个企业的财务财务报表汇总实现的，或者是靠统计的方法获得的。对于政府来说，借助行业主管部门进行报表汇总和借助统计汇总财务报表，是其进行宏观经济管理控制和经济决策的强有力的信息支持。最后，政府作为社会的公共管理机构，所关心的问题不仅包括企业经营和理财的经济性过程和后果，而且还有企业经营和理财的社会性后果，也就是企业履行其社会责任的情况和效果。这里所说的社会责任，主要是指环境、就业、人力资源或国民素质、金融风险等。（五）员工及其报表分析目的员工是企业最直接的利益相关者。企业的现在和将来，企业的经营和理财，企业的生存和发展，企业的好与坏，都直接影响到员工的切身利益。从这个意义上说，员工必定会关心、了解企业的发展情况，以便做出合理的就业决策。现在，员工流动已经是司空见惯的事，这个流动就是人们常说的就业决策。做出改变就业的决策，对多数人来说是一件很痛苦的事情，但事关自己的切身利益，在有些情况下又不得不这样做。做出改变就业的决策，有很多原因，如工作的稳定性和安全感、身份和地位或权利资本利益、自我价值的实现程度和方式、未来发展的前景、收益水平和风险等，其中收益水平就与企业的财务状况有关。（六）客户及其报表分析目的如果企业向客户购买商品物资，客户首先必须了解企业的支付能力和信用 6 / 267情况，以便制定合理的信用决策，降低增加信贷回笼的风险。企业的信用情况和支付能力，是通过财务报表来体现的，从这个意义上说，客户就成了企业财务报表的阅读分析者。如果企业财务报表上显示的情况是现金短缺，说明企业的支付能力较弱；应付账款数额较大，对企业资产的比例较高，则说明企业的信用观念较差。这种情况下发生信用关系，风险比较大。三、财务会计报告分析的意义财务会计报告是会计人员在日常核算资料的基础上，以数字、表格以及文字等形式综合反映企业一定期间的财务状况、经营成果和现金流转信息的书面报告。由于会计日常核算是在公认会计原则或企业会计准则的规范下进行的，因此财务会计报告带有一定的局限性。此外，企业的财务状况、经营绩效及现金流量是在诸多宏观、微观因素和主观、客观因素的综合作用下形成的。所以报告使用者仅仅根据报告表面上的数据还难以作出正确的决策，要想对报告所披露的内涵作深入了解或使财务会计报告所披露的信息能真正有助于报告的各种使用者，还需对财务会计报告所披露的信息作进一步分析。财务会计报告分析是通过采用特定的分析方法和技巧，从财务报表及相关资料中整理出有用的信息，并对此进行深入和系统的分析研究，揭示有关指标之间的关系、变动情况及形成原因，为企业作决策建立了一个有效和系统的基础，使提供的财务会计报告更相关、更可靠和更全面。它可以使决策者在决策时，避免对预感、猜测和直觉的依赖，减少不正确的判断、缩小错误的领域、增加决策的科学性。财务会计报告分析源于 20 世纪初期的美国。当时，美国的银行家，为审核银行贷款者的偿债能力，开始采用了这种方法。第二次世界大战后，随着世界经济的繁荣，企业规模的扩大，跨国公司的涌现，以及商业竞争的激烈，财务会计报告分析越来越受到重视。不同的团体，出于不同的目的，纷纷运用这一方法。如今，企业的投资者、债权人、政府、证券部门、主管部门、企业领导层等为了充分发挥财务会计报告的作用，往往将财务会计报告上相关的财务指标有机地联系起来，通过计算、比较和分析，借以全面、系统、正确地评价企业财务状况的优劣、经营管理水平的高低，以及企业发展前景的好坏，以便作出正确的决策。财务会计报告分析在经济运行中具有极其重要意义，具体讲财务会计报告分析的意义具有以下几个方面。（一）财务会计报告分析是评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要依据报告使用者通过对企业财务会计报告等核算资料进行分析，可以了解企业偿债能力、营运能力和盈利能力。企业管理当局了解企业财务状况和经营成果，并通过分析将影响财务状况和经营成果的主观因素与客观因素、宏观因素与微观因素区分开来，以划清经济责任，合理评价经营者的工作业绩，并据此奖优罚劣，以促使经营者不断改进工作。 （二）财务会计报告分析是改善企业财务状况，实现理财目标的重要手段企业理财的根本目标是努力实现企业价值最大化。通过财务指标的计算和分析，了解企业盈利能力和资金周转状况，不断挖掘企业改善财务状况、扩大财务成果的内部潜力，充分认识未被利用的人力资源和物质资源，寻找利用不当部分及原因，发现进一步提高利用效率的可能性，以便从各方面揭露矛盾，找出差距，寻求措施，促使企业生产经营活动，按照企业价值最大化的目标实现良性运行。 7 / 267（三）财务会计报告分析能弥补财务会计报告信息的单一性财务会计报告只反映单个企业的财务状况和经营成果，它只是报告使用者进行经济决策所需信息的一种来源，而这种信息仅局限于某一主体或企业。但财务会计报告分析则把财务会计报告的信息同其他的信息（国民经济状况、市场规律、市场需求、产业现状、前景等）结合起来，发现新情况，找出新问题，提供新信息。 （四）财务会计报告分析可以剖析报告信息中隐藏的丰富内容财务会计报告主要是提供用货币单位定量并表述的财务信息，这样就无法充分反映各种影响企业财务状况和经营绩效的因素，如员工素质、人力资源价值、产品开发能力、营销能力和公司信用情况等。这些因素虽与企业生存发展息息相关，但无法以货币定量并表述，也就无法在财务会计报告上得到反映。但财务会计报告分析却不受货币计量的限制，可全面联系各种信息数据，把一切有用的情况集中起来，剖析财务会计报告信息中隐藏的丰富内容。（五）财务会计报告分析可以克服数据松散、信息量小的特点各种报表之间的关系比较松散、信息量小。资产负债表、利润表和现金流量表分别从不同的侧面反映企业财务实力和创利能力。由于企业的财务状况和经营成果是由经营活动、投资活动和筹资活动等共同作用的结果。企业的各项经济活动之间存在一定联系，如果孤立地看待各个报表或报表内部的各个项目，其信息含量就受到一定的影响。而财务会计报告分析的一个主要功能，就是根据经济活动的关联性，探寻、挖掘各种报表之间、各报表内部项目之间的内在联系，以便为报告使用者提供更新、更深层次的信息。（六）财务会计报告分析能揭示经济活动在各期的变化情况及规律性财务会计报告是一种通用表格，而且只反映某一时期或某一时点状况。现行财务会计报告主要以满足所有使用者的共同信息需要为出发点，因此其内容、格式都是通用的，而这种通用的财务会计报告实际上难以满足所有使用者的信息需要。财务会计报告分析完全不受通用目标的限制，可以根据使用者对具体信息需要出发，分别提供多样性的财务分析报告。此外一个持续经营的企业是长期的、没有明确的结束期限。而财务会计报告是根据会计分期的假设分期编制，不是持续经营期结束的财务会计报告，往往难以从单个期间财务会计报告上全面反映企业财务状况和经营成果及其变化规律。财务会计报告分析通过对历年财务会计报告数据的分析对比，则能揭示各期的变化情况及规律性，以便更好地为决策者服务。（七）财务会计报告分析是合理实施投资决策的重要步骤投资者及潜在投资者是企业外部重要的财务会计报告使用者，而财务会计报告的局限性，使他们必须借助财务评价，以决定自己的投资方向和投资数额。投资者通过对企业财务会计报告的分析，可以了解企业获利能力的高低、偿债能力的强弱及营运能力大小，可以了解投资后的收益水平和风险程度，并据此决定其投资额度、利率水平和付款条件等。资料企业财务会计报告分析是对企业一定时期财务活动的总结，可为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据，在企业经营管理工作中具有重要意义。 8 / 267企业财务会计报告分析的意义主要表现在以下三个方面。（一）企业财务会计报告分析是正确评价企业财务状况、考核其经营业绩的依据 通过对企业财务会计报告和其他相关资料分析，可以了解企业资产、负债和所有者权益的情况；了解企业的偿债能力、营运能力及盈利能力等；可以考核企业财务计划的完成程度及经营目标的实现程度。通过分析可以发现问题，找出可借鉴的经验或教训，划清经济责任，合理评价各部门的经营业绩，并据此进行奖优罚劣。（二）企业财务会计报告分析是进行财务预测与决策的基础财务预测与决策是企业财务管理的重要环节。财务决策是财务管理的关键，财务预测是财务决策的前提。要作好财务预测与决策，必须首先进行财务会计报告分析。只有搞好财务会计报告分析工作，才能掌握经济活动的规律，确保财务预测、决策的准确性，避免因决策错误给企业经营者、投资者、债权人等带来重大损失。（三）企业财务会计报告分析是挖掘内部潜力，实现企业财务管理目标的手段企业财务管理的目标是实现企业价值最大化。在市场经济条件下，每个企业都面临着激烈的市场竞争，为了谋生存、求发展，实现价值最大化，企业必须通过财务会计报告分析了解自己，对现有的财务状况和经营成果进行评价，研究财务管理中存在的薄弱环节，分析其产生的原因，不断挖掘企业改善财务状况、扩大经营成果的潜力，采取有利措施，促使企业生产经营活动按照财务管理的目标实现良性运行。资料通过报表分析，可以透视企业经济活动的内在联系，并结合内部条件和外部环境进行深入调查，找出企业自身的优势和不足，对企业做出实事求是的评价，以帮助报表使用者进行预测和决策。不同的报表使用者对财务报表的分析具有不同的意义。总的说来，财务报表分析的意义可以归纳为如下几个方面。（一）评价企业的经营业绩具有较高且稳定的收益能力是企业在竞争激烈的市场中保持较强竞争力的先决条件。对企业的投资人来说，企业的收益能力直接影响着投资者的收益分配水平。对企业经营者来说，较高的收益能力本身就是其受托责任的主要内容，而且是评价企业经营者业绩的重要指标。对于债权人来说，企业的经营业绩对其债务的潜在风险具有直接的影响，因为企业的经营业绩反映了其收益能力的高低，而收益能力直接影响企业的偿债能力。我们可以通过计算利润率指标来评价企业的销售获利能力，还可以通过计算投资报酬率等财务指标来评价企业的投资收益能力。（二）判断企业的偿债能力我们可以通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，并将其与公认的标准进行比较，来判断企业是否具有偿债能力，其评价的正确程度远 9 / 267远高于任何的预测。一般来说，如果一个企业丧失了偿债能力，它将很难从资金市场筹集到资金，因此而失去很多投资的机会，其未来失误的可能性也将会增加，进而又会影响企业的偿债能力，这样势必会形成恶性循环。（三）评价企业的财务实力企业综合竞争力包括很多内容，如产品或业务竞争力、经营管理能力、人力资源质量、技术和制度的创新能力、财务实力等。财务实力是企业综合竞争力的重要组成内容。企业财务实力的强弱主要通过财务报表体现出来。对财务实力的评价是利益相关者是否与企业建立关系的关键。（四）评价企业的管理效率资产管理效率或运营效率如何，通常要通过各种资产运用效率指标加以衡量和评价。投资者投入的资本和债权人贷给企业的资金共同构成了企业的总资产。资产是企业拥有或控制的经济资源，本身就体现投资者对经营者的委托经管责任，经营者必须有效地经营和管理其独立控制的资产。（五）评价企业的风险和前景企业的财务和经营风险、报酬及发展潜力是利益相关者进行合理投资、信贷和经营决策的重要依据。而有关企业的财务和经营风险、报酬及发展潜力，主要是通过财务报表体现出来的。因此，进行财务报表分析，对利益相关者评价企业并进行决策具有重要的意义。四、财务会计报告分析的作用财务会计报告分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在企业财务管理的循环中起着承上启下的作用。（一）评价财务状况，衡量经营业绩通过对企业财务会计报告等核算资料进行分析，可以了解企业偿债能力、营运能力和盈利能力，便于企业管理当局及其他报表使用人了解企业财务状况和经营结果，并通过分析将影响财务状况和经营成果的主观因素、客观因素与宏观因素区分开来，以划清经济责任，合理评价经营者的工作业绩，并据此奖优罚劣，以促使经营者不断改进工作。（二）挖掘潜力，改进工作，实现理财目标通过财务指标的计算和分析，可以了解企业的盈利能力和资金周转状况，不断挖掘企业改善财务状况、扩大财务成果的内部潜力，充分认识未被利用的人力资源和物质资源，寻找利用不当的部分及原因，发现进一步提高利用效率的可能性，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，促进企业生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。（三）合理实施投资决策投资者和潜在投资者是企业外部主要的报告使用者，而财务会计报告的局限性使他们必须借助财务评价，以决定自己的投资方向和投资数额。投资者通过对企业财务会计报告的分析，可以了解企业获利能力的高低、偿债能力的强弱及营运能力的大小，可以了解投资后的收益水平和风险程度，并据此决定守信额度、利率水准和付款条件等。五、企业财务会计报告分析的主体企业财务会计报告分析的主体是指企业财务会计报告信息需求者，或称企业利益关系人。企业财务会计报告所提供的数据和有关指标，只能概括地反映 10 / 267企业财务状况和经营成果，并不能充分、准确地提供企业偿债能力指标、营运能力指标和获利能力指标等。企业的利益关系人即财务会计报告使用人，他们只有对财务会计报告进行分析，才能获得对自己决策有用的信息。财务会计报告的使用人大体分为内部使用人和外部使用人两类。内部使用人主要是负责企业经营和战略决策的企业经营者；外部使用人是指不参与企业经营活动的个人和单位，包括企业的所有者、企业的债权人、政府有关管理部门、中介机构及其他与企业有利益关系的人员等。不同的财务会计报告分析主体进行财务会计报告分析的目的以及分析的侧重点是不同的。（一）企业的所有者企业所有者是指企业的投资人，对于主要企业组织形式股份公司来讲是指普通股股东。普通股是指在公司利润分配方面享有普通权利的股份，是构成股份公司最基本的股份，代表对公司剩余资产的所有权。普通股持有人是公司的最终所有者。由于所有权和经营权分离，公司的所有者往往不是公司的经营者，二者的目标不一致，因此产生了委托人（出资者）和代理人（经营者）之间复杂的委托代理关系。由于企业所有者作为投资人不直接参与企业的经营管理，因此只有通过对企业财务会计报告及相关资料进行分析获得其所关心的企业经营情况、财务风险大小、现金流转情况以及投资回报率和资本保值增值状况等，以便作出保持投资规模、扩大投资或减少投资等投资决策。由于普通股股东的权益是剩余权益，普通股投资者在所有投资者中风险最大，根据收益与风险相配合的原则，普通股股东所要求的投资报酬率也最高，因此他们对财务会计报告分析的重视程度会超过企业其他利益关系人。对于潜在的投资者，通过对企业财务会计报告分析，评估企业的投资收益与风险程度，作出是否投资的决策。企业所有者进行财务会计报告分析，主要是为了明确以下几方面的问题：企业当前和长期的经营前景如何。企业未来潜在收益如何，投资报酬率高低。企业收益是否容易受重大变动的影响。企业目前的财务状况如何，决定财务状况的因素是什么。企业资本结构怎样，企业资本结构对风险和报酬的影响。企业与竞争者相比处于何种位置等。 （二）企业的债权人企业的债权人是指借款给企业的单位和个人，主要包括为企业提供融资服务的金融机构、向企业提供商品或服务的赊销商、通过证券市场公开发行债券的债券持有人等。债权人只拥有到期收回债务及利息的权利，不能参与企业剩余收益的分配，因此与企业所有者相比，其更关心债权的安全性。通过对企业财务会计报告进行分析，了解企业的资本结构、现金流转情况、资产的质量等，对企业的短期和长期偿债能力作出判断。具体讲，短期债权人和长期债权人对企业财务会计报告分析的侧重点略有不同。短期债权人提供授信期不超过一年的信用，如银行短期贷款、商业信用、短期债券等。短期债权人主要关注企业当前的财务状况，如流动资产的流动性与资产质量以及现金流量情况。他们希望企业年内有充裕的现金以及能顺利地转换为现金的实物资产，保证偿还到期债务。长期债权人提供授信期在一年以上的信用，如银行长期贷款、一年期以上的债券、融资租赁等。长期债权人主要关注企业未来获利能力和资本结构。企业长期债务的偿还能力主要取决于企 11 / 267业未来获利能力和资本结构。企业未来获利能力下降或负债过多，发生财务危机，长期债权人的利益将得不到保证。无论是短期债权人还是长期债权人，在对企业财务会计报告进行分析时，应主要明确以下几方面的问题并作出是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权的决策：企业为什么需要额外筹集资金。企业还本付息所需资金的可能来源是什么。企业对于以前的短期和长期借款是如何处理的，是否按期还本付息。企业未来在哪些方面还需要筹集资金等等。（三）企业的经营者企业经营者是指受企业所有者委托对企业生产经营活动进行管理，实现企业目标的管理团体。由于要面对不同的利益主体，企业经营者必须对企业经营和财务等各方面都有详尽的了解与掌握。通过对企业财务会计报告分析，经营者可以掌握企业的财务状况、获利能力和持续发展能力的变化，发现经营与理财方面的问题，及时采取措施，调整方针、策略，不断提高经营管理水平。企业经营者的财务会计报告分析属于内部分析，他们可以获得财务会计报告之外的、企业财务会计报告外部使用人无法得到的各种内部信息。由于存在解雇和收购威胁，他们对于公开财务会计报告的重视程度并不亚于企业外部使用人，他们从外部使用人（企业所有者和债权人）的角度看待企业，通过财务会计报告分析，发现问题，-设法改善企业的经营和战略决策，使得财务会计报告让企业相关各方满意。企业经营者通过对企业财务会计报告进行分析，主要回答以下几方面的问题：企业财务状况如何，资产分布是否合理，资本结构是否优化。企业形象如何，偿债能力、营运能力、获利能力怎样。企业会计基础工作、财务管理水平如何。企业计划完成情况、发展趋势以及与国内外同行、同类企业相比差距在何处等等。（四）政府有关管理部门政府有关管理部门包括国家国有资产管理、计划、工商、税务、会计、证券、社会保障等管理部门。政府以社会管理者的身份通过对企业财务会计报告进行分析，了解社会资源的配置状况与效益，预测财政收入的增长情况，评估企业的财务状况与经营成果对所在行业的影响等，以便据此加强宏观经济的调控及有关政策的制定，履行自己的监督管理职责。如税务部门通过对企业财务会计报告进行分析，可以审查其纳税申报数据是否合理合法；国有资产管理部门通过对企业财务会计报告进行分析，可以评价国有企业的业绩；证券管理机构通过对企业财务会计报告进行分析，可以评价上市公司遵守法规和市场秩序的情况；财政部门通过对企业财务会计报告进行分析，可以审查其遵守会计法规和财务会计报告制定规范的情况；社会保障部门通过对企业财务会计报告进行分析，可以评价职工的收入和就业状况等。（五）中介机构及其他有关人员中介机构主要是指会计师事务所及其他咨询机构。通过对企业财务会计报告分析，中介机构可以客观、公正地提供审计报告及其他信息使用者所需的财务信息。其他对企业财务会计报告进行分析的人员有企业员工和工会、企业供 12 / 267应商和客户、审计师、律师、竞争对手、媒体等等。如企业员工和工会通过分析可明确员工工资、保险、福利等是否符合劳务合同及政府法规的要求，是否与公司的盈利相适应；企业供应商通过分析来确定信用期限；客户通过分析决定是否与企业建立供货关系；审计师通过分析可以确定对企业审计的重点；律师通过分析可以深入追查财务案件；竞争对手通过分析可以获取相关信息，借以判断企业问的相对效率，以便增加市场份额；媒体通过分析可以提供投资建议等。资料财务报表分析的主体实际上就是财务报表或会计信息的使用者，如企业投资者、债权人等。这些信息使用者，必须首先对企业财务报表进行分析和评价，然后据此做出合理的经营决策，进行财务控制。在现代社会中，从组成上看，财务报表的使用者虽然复杂多变，但可以用“利益相关者”一词来概括。所谓利益相关者，就是与企业存在直接或间接利益关系的组织和个人。企业的利益相关者，既有内部利益相关者，如经营者和员工，又有外部利益相关者，如股东、债权人、供应商、客户、政府、市场中介组织等；既有当前的利益相关者，又有过去的和潜在的利益相关者；既有直接利益相关者，又有间接利益相关者；既有与企业之间存在纵向经济权责关系的利益相关者，又有与企业之间存在横向经济权责关系的利益相关者。不管企业的利益相关者和报表使用者有多少种分类，始终少不了企业投资者、债权人和经营者这三类基本的使用者。这个观点可以用会计基本方程式来证明。会计的基本方程式是“资产负债所有者权益” 。这个方程式实际上包含三类与企业存在直接利害关系的主体，并体现这三类主体的经济权责关系。其中，负债体现的是债权人的经济权责关系，所有者权益体现的是企业投资者的权责关系，资产体现的是企业经营管理者的权责关系。同时，这个方程式内含企业所有权与经营者的分离。因为，等式右边的负债和所有者权益，分别代表债权人和投资者对企业资产的索偿权和所有权，而等式左边的资产，则代表企业经营者独立的经营管理权。所有者（包括债权人和投资者）虽与经营者分离，并且在绝大多数情况下所有者身处企业外部，并不直接参与企业经营管理，但与企业之间存在直接的经营利益关系，所以所有者理所当然是企业报表的使用者。经营者虽不拥有资产的所有权，但拥有资产的独立经营权和控制权，并且债权人和投资者将资产交由经营者经营管理，必然对经营者有所要求，以维护债权人和投资者的权益。为维护其权益，经营者必须妥善经营，有效地使用资产，确保资产的保值与增值。因此，经营者必然也是企业报表的使用者。哪些人是财务报表的使用者，中外会计界对此看法不同。美国财务会计准则委员会认为，会计人员主要是向现在和未来的投资者和债权人及其他报表使用者提供信息。这里的投资者既包括产权资本的投资者即股东，也包括债权资本的投资者即公司债权持有人；债权人则指向企业提供商品和劳务的供应单位，企业中拥有债权的顾客和企业职工及金融机构等；其他报表使用者包括企业中拥有间接利益的政府机构和证券交易经纪人等。在西方会计理论中，一般把投资者和债权人作为基本报表使用者，而把企业内部经营者排除在外，认为财务会计是对外报告会计，只有管理会计才是内部会计。这些观点，与基本会计方程式的内涵是不相符的。 13 / 267在我国财政部颁布的企业会计准则中，财务报表使用者大致可分为三类：一是国家经济管理机关；二是企业投资者、债权人等有关各方；三是企业内部的经营管理者。六、财务报表分析的对象财务报表分析的对象是指分析的客体，或者说是分析时作为目标的事物。财务报表分析的对象是企业的基本活动，包括筹资活动、投资活动和经营活动。由于企业的目标是为股东增加财富，为扩大股东财富，企业必须在市场上进行经营活动。经营活动以资产为物质条件，为取得经营所需资产必须进行投资活动。投资活动需要使用资金，为取得投资所需资金必须进行筹资活动。因此，任何企业都必然要从事经营、投资和筹资三项基本活动，其他活动是为三项基本活动服务的，或者说是这三项活动的从属部分。（一）筹资活动筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金