财务费用控制(1)
1第 10 章 财务费用控制10.1 利息支出10.1.1 利息支出控制方案在当前的市场经济环境中,企业在经营管理的过程中,既会举债也会进行投资。企业若对这些债务和投资予以恰当的调整与管理,则有利于改善企业的现金流。为了在投资收益与利息支出管理这一环节中,控制因过度的利息支出而导致的现金外流,提高企业的整体经济效益,财务管理人员应加强对金融工具的实践应用研究,以便在利息支出控制工作中参考执行。利息支出控制方案一、利息支出的定义在本方案中,利息支出主要是指公司在生产经营期间,为筹集生产经营所需资金而发生的利息净支出(减存款利息收入) 。二、利息支出的责任人及其职责在利息支出控制或提高利息收益方面,总会计师是主要责任人,其主要职责是向总经理或董事会按时报告每个项目的利息支出或收益,并提出合理化建议,以增加利息收益或减少利息支出。三、控制利息支出的工具-债务、投资所产生的利息支出及收益明细表为了达到上述目的,总会计师有必要创建一个“债务、投资所产生的利息支出及收益明细表” (具体如下表所示) 。表中列示每项债务和投资的利息成本与收益及其税后利率。这一表格能让总会计师一目了然地确定公司最大的利息支出点,从而及时通过额外的投资或低成本负债融资获得的资金来偿还那些高利息支出的债务。债务、投资所产生的利息支出及收益明细表摘 要 总额度 利率(%) 税率(%) 税后利率(%) 利息成本或收益短期银行借款长期借款2应付票据应付账款预收账款货币市场基金公司债券可转换债券使用本表时,需要重点检查的是“税后利率”这一列。因为税后利率反映的是扣减税收因素后,债务的真实利益支出或投资的真实收益。通过这张表格和额外的投资或低成本负债来还清成本较高的债务,逐渐改变本公司的资金组合,从而使利息支出导致的现金流出能够降到最低水平,实现公司股东价值的增加。四、控制利息支出的措施(一)加强资金的计划管理与调度,尽量减少高成本负债1.总会计师应根据本公司的生产经营需要,做好资金需求计划,并筹划使用合理的融资渠道及方式,监控本公司的投资和资金使用情况。2.根据公司的资金情况,合理选择投资项目、投资领域,同时注意做好投资的可行性研究分析工作,避免因盲目投资导致公司资金和利益受损。3.通过产销平衡、加大促销力度等管理手段削减公司存货,提高存货周转率,减少存货占用的现金,缩减资金需求,尽可能减少负债。(二)尽可能利用低成本的资金根据“债务、投资所产生的利息支出及收益明细表”显示的高成本债务,选择低成本资金(如低利息负债、低回报率的投资等)进行偿还。具体措施包括但不限于以下四个方面。1.与金融机构协商,争取获得低利息负债,如短期信用借款、票据贴现等。2.与供应商协商,争取较长信用期限的应付账款,从而用这笔应付账款支付高成本债务。在应用这项措施时,总会计师需要衡量放弃供应商给予的现金折扣的成本与拟偿付债务的利息支出的高低。下列公式供计算放弃现金折扣成本时参考。 折 扣 期信 用 期 360折 扣 百 分 比1折 扣 百 分 比放 弃 现 金 折 扣 成 本 或放弃现金折扣成本 折 扣 期信 用 期折 扣 额全 额 折 扣 额3.加强应收账款的回收工作3(1)设置信用部门,做好应收账款客户资信评估和动态评价工作,加强对应收账款的管理,强化应收账款的回收制度,从而减少不合理的资金占用,有效缓解资金紧张局面,保证资金的正常周转。(2)与公司产品的购买方协商,争取用最低成本的现金折扣提前收回货款,从而用这笔应收账款支付高成本债务。4.活用票据贴现、公司债券等各种融资方式,获取使用成本相对比较低的资金,以支付高成本债务,从而在总体上减少利息支出。10.2 其他财务费用10.2.1 汇兑损失控制方案下面给出某企业的汇兑损失控制方案,供读者参考。汇兑损失控制方案一、方案背景随着国家金融环境的逐步开放和本公司进出口业务的迅速发展,公司利用外币进行结算的频率越来越高。为了有效防范外汇市场的汇率风险,尽可能降低公司在利用外币结算或进行外汇交易时的汇兑损失,减少因汇兑损失导致的现金外流,提高公司的整体经济效益,特制定本方案。二、汇兑损失的定义在本方案中,汇兑损失主要是指公司在发生外币交易、兑换、期末账户调整及外币报表换算等业务时因汇率波动而产生的损失。这种损失是由于在不同的时间点上,公司持有的外币资产、外币负债与人民币之间的兑换比率不同而造成的。三、汇兑损失的控制措施为了达到上述目的,公司在开展外币业务时,可以采取下列六种措施。(一)根据汇率走势及时调整进出口业务结构抛开国内外价格的差异、进出品关税税率等诸多因素的影响,公司可根据汇率的预期走势,及时调整进出口业务的结构。1.当预计人民币汇率会降低时,公司应减少原材料进口,增加国内采购量,同时增加产品出口。42.当预计人民币汇率会走高时,公司应多进口原材料,增加内销量,减少出口量。(二)合理选择进出口业务结算时使用的货币1.进口业务时尽量使用可兑换货币中的弱势货币,也可采用即期外汇买入的办法。2.出口业务时尽量使用强势货币,在信用证结算方式下可以通过银行押汇提前收回资金。(三)提前或推迟结算公司若有以外币计价的应付账款,如果该货币属于强势货币,即该外币预期会升值,则公司可采取提前付款策略,以减少或避免汇兑损失;如果该外币属于弱势货币,即该外币预期会贬值,则公司可采取延迟付款的策略,以减少汇兑损失。公司有以外币计价的应收账款,若该外币为弱势货币,则应尽可能将收汇时间提前,同时确定收汇金额和收汇日期,并在出口合同中加入汇率风险条款。(四)合理运用外汇理财产品(如外汇结构性存款)外汇结构性存款是指公司根据自身对某种货币汇率波动的把握,通过期权组合,在承担一定利息损失风险的前提下,与银行签订一份存款协议 ,以争取获得比定期存款利率更高的收益率。对本公司而言,因外币结算量较大,若赶上其中某种货币贬值,即会带来无法控制的巨大损失。公司与银行办理外汇结构性存款后,既可通过存款利息收入冲减汇率下跌造成的损失,也降低了国际金融市场上外币价值不稳定的风险。同时,外汇结构性存款的期限可长可短,这样就有利于公司在获得资金收益性的同时,还收获了资金的流动性。(五)运用外汇品种组合策略按一定比例持有欧元、英镑、美元、加币、澳元及其他货币,以及不同币种的各国政府短期票据或外汇衍生产品,通过币种的权重配置,实现本公司外汇组合的币种配置在最大程度上贴近人民币参考的外汇篮子,以便于分散不同货币的汇率风险和降低汇兑损失。(六)积极利用金融衍生工具(如套期保值)积极参加金融市场交易业务,利用各种金融工具包括衍生金融工具等手段进行交易,有效应对国际金融市场的汇率风险,控制汇兑损失,最大程度上降低因汇兑损失而造成的现金外流。例如,若公司拟出口一批产品,其毛利预期为 5.000%,在其与海外客户签订贸易合同时,美元/人民币的汇率为 6.860,并约定信用账期为三个月。下面的分析反映了是否采取套期保值这一金融衍生工具对控制汇兑损失的不同影响。51.若公司在与客户签订合同的同时,未与银行做任何套期保值的产品,那么三个月后收到海外买家的美元时,市场的即时汇率已经变成 6.750,即人民币升值了 1.630%,则公司的毛利比预期少了 1.630%,即实际获得的毛利为 3.370%。2.若公司在与客户签订合同的同时,与银行做了远期结汇的套期保值产品,即在即期汇率为 6.860 的市场水平中,三个月的市场远期价格为 6.830,即将人民币的升值范围锁定在 0.439%。所以,经过套期保值,无论美元在未来的三个月里是否贬值及贬值幅度如何,公司都可以将收到的美元在做套期保值的银行按 6.830 这一价格兑换成人民币。这样一来,公司即可在签订贸易合同时,将这笔出口业务的毛利锁定在 4.561%,将汇兑损失控制在 0.439%这一水平上