2 企业财务分析方法
1 / 71第二章 企业财务分析方法第一节 比较分析法一、比较分析法的概念比较分析法又称对比分析法,它是通过经济指标在数量上的比较,来揭示经济指标的数量关系和数量差异的一种方法。财务报告分析者将会计事项存在两个或两个以上有内在联系的相关指标进行相互对比。通过比较,财务报告分析者可了解会计事项中的各种情况,发现问题,找出差异,并研究差异发生的原因及其影响程度,得出初步结论,提出解决问题的建议。在比较分析法中:以相同时期的资料进行的比较也称为横比;以不同时期的资料进行对比,也称为纵比。一般来说,横比的目的在于揭示差距,挖掘企业未被充分利用的潜力;纵比的目的在于揭示事物的发展变化趋势。二、比较分析法的主要作用比较分析法的主要作用,在于揭示财务活动中的数量关系和存在的差距,从中发现问题,为进一步分析原因、挖掘潜力指明方向。比较分析法是最基本的分析方法,没有比较就没有分析,比较分析法不仅在财务分析中被广泛应用,而且其他分析方法也是建立在比较分析法基础上的。三、比较分析法的形式根据分析的目的和要求的不同,比较分析法主要可以分为以下三种具体形式。 (一)本期实际指标与本期计划指标相比较用实际与计划相比较,不仅能揭示出实际与计划之间的差异,了解该项指标实际完成情况,为改进工作指出方向,还会促进整个企业管理工作水平的提高。把分析的实际数与计划数(比较的标准)相比较,其比较差额反映分析期完成计划和达到标准的程度。要使本期实际指标与计划指标有实际意义,最重要的就是要有一个编制科学合理的计划。一般来讲,企业要生存和发展就必须制定一个完整的计划预算体系,即在制定包括物资采购、生产进程、产品销售等生产经营过程各个环节计划的基础上,编制出以货币表示的、反映整个计划的全面预算。同时,将这些预算指标分解落实到企业所属各生产管理部门或个人。各部门为完成这些计划指标制定各项具体方案,作为完成计划的保证措施。(二)本期实际指标与本企业以前多期历史指标相比较本期实际指标与本企业以前多期历史指标相比较,则本企业以前多期历史指标就是比较的标准。这种纵向的比较分析方法是一种动态的分析(见趋势分 2 / 71析) 。 (三)本企业指标与国内外同行业先进企业指标或同行业平均水平指标相比较 本企业指标与国内外同行业先进企业指标或同行业平均水平指标相比较,则国内外同行业先进企业指标或同行业平均水平指标就是比较标准。上述的本期实际数与计划数相比较只能解释变化的趋势,不能反映企业在国内外同行业中的竞争地位,因此还要将本企业指标与国内外同行业先进企业指标或同行业平均水平指标进行比较。这种分析能够找出本企业与国内外先进企业、行业平均水平的差距,推动本企业改善经营管理,明确在同行业中所处的位置,努力赶超先进水平。 我们在运用比较分析法时,如果将相关的几个指标同时进行比较,会取得较好的分析效果,相关指标的联合比较会得到更真实的结论。四、比较分析法的分类按比较对象的不同,比较分析法可以分为绝对数比较分析法、绝对数增减变动比较分析法、百分比增减变动比较分析法等。(一)绝对数比较分析法绝对数比较分析法是将各有关财务报表项目的数额与比较对象进行比较。绝对数比较分析一般通过编制比较财务报表进行,包括比较资产负债表和利润表。比较资产负债表是将两期或两期以上的资产负债表项目予以并列,以直接观察资产、负债及所有者权益每一项目增减变化的绝对数。比较利润表是将两期或两期以上的利润表各有关项目的绝对数予以并列,直接分析利润表内每一项目的增减变化情况。【案例 】 中国石化 2005 年度的利润表如表表 2-1 所示。根据表 2-1 可以看出,2005 年中石化主营业务收入明显高于 2004 年,但是主营业务利润、营业利润均有少量减少,利润总额和净利润增幅不是很大,主要原因是主营业务成本的大幅增长。表 2-1 利润表(多步式)编制单位:中国石化 2005 年度 单位:百万元项目 2005 年度 2004 年度一、主营业务收入减:主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加:其他业务利润减:营业费用管理费用财务费用勘探费用三、营业利润加:投资收益799 115668 24917 152113 71483922 69023 3305 2666 41156 856813590 632459 20716 203115 2221 10219 47723 1674 3316 39662 9531 088 3 / 71补贴收入营业外收入减:营业外支出四、利润总额减:所得税少数股东损益加:未确认的投资损失五、净利润9 4153675 96961 48218 9032 902(119)39 558-66511 17153 53516 0605 67047032 275(二)绝对数增减变动比较分析法根据绝对数字对资产负债表、利润表和现金流量表进行比较,财务报表的使用者很难获得各项目增减变动的明确概念,为了使比较进一步明晰化,可以在比较财务报表内,增添绝对数字“增减金额”一栏,以便计算比较对象各有关项目之间的差额,借以帮助财务报表使用者获得比较明确的增减变动数字。【案例 】 将表 2-1 的中石化利润表增添 “增减金额”一栏,见表 2-2。表 2-2 2004 年和 2005 年中石化利润增减变化表 单位:百万元项目 2004 年度 2005 年度 增减金额一、主营业务收入 590 632 799 115 208 483减:主营业务成本 459 207 668 249 209 042主营业务税金及附加 16 203 17 152 949二、主营业务利润 115 222 113 714 1 508加:其他业务利润 1 102 839 263销售费用 19 477 22 690 3 213管理费用 23 167 23 330 163财务费用 4 331 5 266 935勘探费用 6 396 6 411 15三、营业利润 62 953 56 856 6 079加:投资收益 1 088 813 275补贴收入 - 9 415 9 415营业外收入 665 367 298减:营业外支出 11 171 5 969 5 202四、利润总额 53 535 61 482 7 947减:所得税费用 16 060 18 903 2 843少数股东损益 5 670 2 902 2 768加:未确认的投资损失 470 119 351五、净利润 32 275 39 558 7 283 4 / 71通过表 2-2 的 “增减金额 ”一栏,我们可以发现 2005 年度相对于 2004 年度的增减额,主营业务利润减少了 1 508(百万元) ,营业利润减少了 6 079(百万元) ,但是利润总额却增加了 7 947 百万元,这个现象很奇怪,通过分析我们发现,原来这主要是由于 2005 年的补贴收入造成的。通过以上的分析,可以知道 2005 年中石化的盈利状况不是很好,需要查找原因。(三)百分比增减变动分析法通过计算增减变动百分比,并列示于比较财务报表中,可以反映不同年度增减变动的相关性,使财务报表使用者更能一目了然,便于更好地了解有关财务情况。 此外,计算相关指标变动百分比虽然能在一定程度上反映企业相关财务指标的增长率,但也有局限性,这主要是因为变动百分比的计算受基数的影响,具体表现在以下几个方面:(1)如果基数的金额为负数,将出现变动百分比的符号与绝对增减金额的符号相反的结果。(2)如果基数的金额为零,不管实际金额是多少,变动百分比永远为无穷大。 (3)如果基数的金额太小,则绝对金额较小的变动可能会引起较大的变动百分比,容易引起误解。解决变动百分比上述问题的办法是:如果基数为负数,则取按公式计算出的变动百分比的相反数;若基数为零或太小,则放弃使用变动百分比分析法,仅分析其绝对金额变动情况。五、比较分析法应注意的问题运用比较分析法时应注意相关指标的可比性。具体来说有以下几点:(一)指标内容、范围和计算方法的一致性如在运用比较分析法时,必须大量运用资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表中的项目数据。必须注意这些项目内容、范围以及使用这些项目数据计算出来的经济指标的内容、范围和计算方法的一致性,只有一致才具有可比性。(二)会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性财务报表中的数据来自账簿记录,而在会计核算中,会计计量标准、会计政策和会计处理方法都有可能变动,若有变动,则必然要影响到数据的可比性。因此在运用比较分析法时,对由于会计计量标准、会计政策和会计处理方法的变动而不具有可比性的会计数据,就必须进行调整,使之具有可比性才可以进行比较。(三)时间单位和长度的一致性在采用比较分析法时,不管实际与实际的对比、实际与预定目标或计划的对比,或是本企业与先进企业的对比,都必须注意所使用数据的时间单位及其长度的一致,包括月、季、年度的对比,不同年度的同期对比,特别是本企业的数期对比或本企业与先进企业的对比,所选择的时间单位及其长度和选择的年份都须具有可比性,以保证通过比较分析所作出的判断和评价具有可靠性和 5 / 71准确性。(4)企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致这主要是本企业与其他企业对比时应当注意的。只有如此,企业之间的数据才具有可比性,比较的结果才具有实用性。第二节 比率分析法一、概念比率是相对数,是指报告分析者在分析过程中,利用报表中一个指标对另一个指标的比例关系,进行比率数值分析的一种方法。比率分析法是通过对财务相对数指标的比较、分析,得出评价结论。采用这种方法,要把分析对比的数值变成相对数,计算出各种比率指标,然后进行比较,从确定的比率差异中发现问题。采用这种分析方法,能够把在某些条件下的不同比指标变为可以比较的指标,以利于进行分析。资料比率分析法是指在同一期财务报表的若干不同项目或类别之间,用相对数揭 示它们之间的相互关系,据以分析和评价企业的财务状况和经营成果,找出经营管理中存在的问题的一种方法,它是财务报告分析最基本的工具。二、比率分析法的局限性尽管对企业的报表进行比率分析可以使信息使用者获得许多关于企业财务状况的信息,但是,对企业报表的比率分析仍不足以对企业的财务状况整体作出全面评价。主要原因有以下几个方面。(一)报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源列入报表的仅是可以利用的、可以用货币计量的经济资源。实际上,企业有许多经济资源受客观条件制约或者受会计惯例的制约并未在报表中得到体现。例如,企业的人力资源,历史悠久的企业账外存在的大量无形资产,均不可能在报表中予以反映。因此,可以说,报表仅反映了企业经济资源的一部分。(二)受历史成本原则的制约,企业的报表资料对未来决策的准确性受到限制会计信息处理中广泛坚持的历史成本原则,使会计信息在通货膨胀面前的信任度大大降低。坚持历史成本原则,将不同时点的货币数据简单相加,在严重通货膨胀时期会使信息使用者不知道他所面对的会计信息的实际含义,这样的会计信息对其现在和未来的经济决策准确性受到限制。(三)会计政策运用上的差异使企业难以做到自身的历史与未来对比、企业与企业间的对比 6 / 71由于存在会计政策的差异问题,企业在不同会计年度间采用不同会计方法以及不同企业以不同会计方法为基础形成的信息具有极大的不可比性。 (四)企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者由于存在信息传递过程的不对称,在企业对外形成其财务报告之前,信息提供者往往对信息使用者所关注的财务状况、经营成果进行粉饰,并尽力满足信息使用者对企业财务状况的期望。这就难免形成“你想看什么,我尽力提供什么” , “你希望我的业绩如何,我就编出什么样的业绩让你看”的思维与实践。其结果极有可能使信息使用者所看到的财务报告信息与企业实际状况相距甚远,从而误导信息使用者作出错误决策。因此,对企业财务状况的全面分析与评价,除考虑货币因素外,还应注意非货币性因素,并加强信息使用者对误导信息的抵御与防范。资料属于静态分析,难以分析动态方面的情况;使用的数据是历史性数据,对于未来预测并非绝对可靠;使用的数据为账面数值,难以反映物价水平的影响等。三、比率指标的主要形式比率指标主要有以下三种形式。(一)构成比率结构比率又称构成比率,是对于财务指标中同类的各个组成部分,分别计算每个组成部分占总体的百分比,即用局部指标除以整体指标。 %10值 ( 总 体 )某 项 财 务 指 标 的 总 体 数 值 ( 个 体 )某 项 财 务 指 标 的 部 分 数结 构 比 率例如,在资产负债表和利润表中,可以分别把资产总额和销售收入作为总体指标,编制结构比率报表。【案例 】 以中国石油化工股份有限公司(简称中石化)为例,其简化的结构比率报表见表 2-3 和 表 2-4。表 2-3 中石化结构比率资产负债表2005 年 12 月 31 日结构比率/% 结构比率/%项目2004年 2005年 项目 2004年 2005年流动资产 25.44 27.26 流动负债 31.28 32.23长期投资 2.91 2.71 长期负债 21.39 20.70固定资产 68.80 67.09 负债合计 52.67 52.93 7 / 71无形及其他资产 1.94 1.84 所有者权益 47.33 47.07资产总计 100 100 负债及所有者权益合计100 100由表 2-3 可以看出中石化资产负债表的结构比率变化,流动资产比率 2005年比 2004 年有所增加,长期投资减少,流动负债增加,长期负债减少,如将2003 年、2002 年、2001 年的数据也一起比较,则可基本分析出各项的变化趋势。表 2-4 中石化结构比率利润表2005 年度项目 结构比率/%主营业务收入主营业务成本主营业务税金及附加主营业务利润其他业务利润销售费用管理费用财务费用净利润10077.752.7419.510.193.303.920.735.46表 2-4 列示了中石化利润表的主要项目占主营业务收入的结构百分比。其中最引人注意的是主营业务成本所占比率很大,达到 77.75%,说明中石化产品的利润空间很小,至于该比率是否合理,要考虑行业特点,以及与同行业进行比较。 需注意的是,比率分析有一定的局限性。第一,比率分析采用财务报表上的数据都属于历史数据,对于未来的预测只有一定的参考价值;第二,在不同企业之间进行比率分析时,由于每个企业采用的会计方法不同(如折旧有直线折旧法与加速折旧法;存货计价有先进先出法、后进先出法、加权平均法等;费用分配标准也有多种方式,如分配制造费用的实际工时比例法、计划成本分配法、直接工资分配法等) ,往往缺乏可比性,使求出的比率不一定能说明问题。资料构成比率又称结构比率,用以计算某项经济指标的各个组成部分占总体的比重,反映部分与总体的关系。其典型计算公式为: 8 / 71构成比率某个组成部分数额/总体数额如流动资产占总资产的比重、流动负债占总负债的比重、收不回来的应收账款占全部应收账款的比重等,都属于构成比率指标。利用构成比率指标,可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理,以便协调各项财务活动。资料共同比比率又称构成比率或比重。它是通过计算某项经济指标的各个组成部分在总体中所占的比重来观察总体指标的构成情况,并与行业平均或企业历史数据等进行对比,以分析总体指标的构成上的变化规律,对总体指标的性质进行定性或查找重大经营差异的分析方法。在对企业财务报表进行分析时,可以:以资产负债表的资产总额作为共同比,分别计算各资产项目占资产总额的比例,并通过与历史或同行业数据进行对比,评价资产的构成是否合理;以利润表的销售收入作为共同比,分别计算利润表的每一个项目占销售收入的比例,并通过与历史或同行业数据进行对比,评价销售收入构成的合理性,观察有无影响盈利能力的重大变化项目;以现金流量表中的现金净流量为共同比,计算各种现金净流量所占现金净流量的比例,观察现金净流量的结构,进而分析判断企业经营或理财过程的决策的合理性。资料构成比率分析是指通过计算某项经济指标各个组成部分占总体的比重,分析构成内容的变化,从而掌握该项经济活动的特点与变化趋势,反映部分与总体的关系。利用构成比率,可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理,以便协调各项财务活动。如将各资产项目分别与总资产进行比较,计算出各资产项目占总资产的比重,从而利用该指标发现企业资产结构安排中存在的问题,优化企业资产结构的重点和方向。 (二)效率比率效率比率用以计算某经济活动中所费与所得的比例,反映投入与产出的关系。如成本费用与销售收入的比率、成本费用与利润的比率、投资额与收益额的比率、资金占用额与利润的比率等。利用效率比率指标,可以进行得失的比较,考察经营成果,评价经济效益的水平。资料用以计算某项经济活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系。利用效率比率指标,可以进行得失比较,考察经营成果,评价经济效益。如将利润项目与主营业务成本、主营业务收入、资本等项目加以对比,可计算出成本 9 / 71利润率、销售利润率以及资本利润率等利润率指标,可以从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况。(三)关系比率又称相关比率关系比率又称相关比率,是典型的财务比率。关系比率分析就是将两个性质 不同但又相互联系的财务指标的数额相除后得出比率,并据此对企业财务状况和 经营成果进行分析。 指 标指 标关 系 比 率 BA例如,资产负债表中的流动资产与流动负债两者的比率,称作流动比率,它反映了企业偿还短期债务的能力;利润表中的净利润指标与资产负债表中的实收资本两者的比率,称作资本收益率,它反映企业在一定时期内运用投资者投入的资本而获得收益的能力等。概括起来关系比率可以分为反映企业偿债能力的比率,包括反映短期偿债能力和长期偿债能力的比率(其中反映短期偿债能力的比率一般称为流动性比率,反映长期偿债能力的比率一般称为负债性比率) ;反映企业营运能力的比率,即反映企业资产周转速度的各种比率;反映企业活动能力的比率,即反映企业投入产出效率的比率,用来衡量企业经济效益的好坏。资料相关比率用以计算在部分与总体关系、投入与产出关系之外具有相关关系指标的比率,反映有关经济活动的联系。如流动资产与流动负债的比率、现金净流量与净利润的比率等。利用相关比率指标,可以考察有联系的相关业务安排得是否合理,以保障生产经营活动能够顺畅运行。相关比率指标在财务分析中应用得十分广泛。资料相关比率分析是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系,将两个性质不同但又相关的指标加以对比,求出比率,据以评价企业经营及财务效率的分析方法。指标之间的相关性一般表现为指标之问的因果关系或投入产出关系。例如,流动资产变现是偿还流动负债的资金来源,可以计算流动资产对流动负债的比率(即流动比率) ,反映企业短期债务的偿还能力;再如,息税前利润是企业全部资源运用的结果,可以以息税前利润同企业全部资产进行对比,以反映企业经济资源的利用效率。评价企业或企业内部责任主体的生产经营效率,经常运用相关比率,如人均销量、每股利润等。资料 10 / 71相关比率分析是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系,将两个性质不同但又相关的指标加以对比,求出比率,以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。利用相关比率指标,可以考察有联系的相关业务安排得是否合理,以保障企业运营活动能够顺畅进行。如将流动资产与流动负债加以对比,计算出流动比率,据以判断企业的短期偿债能力。 (四)动态比率分析(又称趋势比率分析)动态比率分析又称趋势比率分析,是指将不同时期或不同时日的同类财务指标进行动态分析,以揭示企业财务状况或经营成果的变动趋势。动态比率分析最为常见的做法是计算定期发展速度、环比发展速度、定期增长速度和环比增长速度。其计算公式如下: %1010上 期 指 标 值上 期 指 标 值报 告 期 指 标 值环 比 增 长 速 度 基 期 指 标 值基 期 指 标 值报 告 期 指 标定 期 增 长 速 度 上 期 指 标 值报 告 期 指 标 值环 比 发 展 速 度 基 期 指 标 值报 告 期 指 标 值定 期 发 展 速 度在企业财务报告分析中,经常对主营业务收入、总资产、净利润进行动态比率分析,借以说明企业规模的发展趋势及企业长期获利能力。资料趋势比率是以报告期的有关数据同企业过去时期的有关数据对比计算比率,判断企业发展速度及发展趋势的分析方法。常用的趋势比率计算公式有: %10基 期 指 标 数 值报 告 期 指 标 数 值定 期 发 展 速 度 上 期 指 标 数 值报 告 期 指 标 数 值环 比 发 展 速 度【案例 】 【例 1-1】 假设东方公司的经营利润构成,如表 2-5 所示。表 2-5 东方公司经营利润构成表 单位:万元1999 年 2000 年项目金额 百分比 金额 百分比 11 / 71销售收入销售成本毛利营销费用管理费用经营利润1 000600400200100100100%60%40%20%10%10%1 20074445630011046100%62%38%25%9.17%3.83%通过分析,得出结论:2000 年东方公司的销售经营利润率为 3.83%,较1999 年下降了 6.17 个百分点,主要减利因素为毛利率下降了 2 个百分点和营销费用上升了 5 个百分点所致,管理费用下降了 0.83 个百分点为增利因素。对于毛利率的降低,其主要影响因素有商品售价、销量和产品制造成本等因素,在本例中,销售收入比上年增长了 20%,因此,销量变动不会导致毛利率的降低。假如,企业的商品未降价的话,那么,影响毛利率降低的因素就可能是制造成本的升高了,应继续分析制造成本的构成情况,找出制造成本升高的具体原因,分清责任,采取措施,降低制造成本。对于营销费用的升高,企业应进一步按项目构成或销售区域分析营销费用的构成,检查营销费用升高的具体原因,针对不利因素,寻找降低的途径。假设东方公司的经营利润趋势分析和收益构成分析,如表 1-2、表 1-3 所示。通过上述分析,不难发现,该公司经营税前利润的下降,主要是因为产品销售成本和营销费用的增长速度超过了销售增长速度所导致的,应查明具体原因。管理费用的增长速度低于销售的增长速度,是企业在管理费用控制方面取得的成绩。表 2-6 表 1-2 东方公司经营利润的趋势分析 单位:万元利润构成 增减幅度项目1999 年 2000 年 增减金额 增减百分比销售收入销售成本毛利营销费用管理费用经营税前利润1 0006004002001001001 2007444563001104620014456100105420%24%14%50%10%54%我们还可以通过对收益的构成分析,判断企业收益质量,即收益对企业经营绩效的真实反映程度的方法。一般地说,如果经营利润占收益比重较大,说明企业主业经营良好,企业的收益质量良好;如果非经营收益,如投资收益或营业外收益占了较大的比重,则说明收益质量较差,企业的主业发展前景暗淡,因为企业非经营收益不具有可持续性。表 2-7 表 1-3 东方公司收益构成分析 12 / 71单位:万元1999 年 2000 年项目金额 构成百分比 金额 构成百分比经营利润投资收益营业外收支净额利润总额10020585117.65%23.53%5.88%46301026176.92%115.38%38.46%从表 1-3 中可知,东方公司的利润构成中,经营利润占有绝对的比重,说明经营主业仍是公司获取收益的主要来源。但值得注意的是:公司对外的投资发生了损失,说明其投资控制的公司经营状况不佳。四、比率分析法应该注意的问题(一)比率指标中的对比指标要有相关性比率指标根本上来说都是相关比率指标。对比的指标必须有关联性,把不相关的指标进行对比是没有意义的。在构成比率指标中,部分指标必须是总体指标这个大系统中的一个小系统,小系统只能处在这个大系统中而且必须全部处在这个大系统中,才有比较的可能。在效率比率指标中,投入与产出必须有因果关系,费用应是为取得某项收入而花费的费用,收入必须是花费相应的耗资而实现的收入。没有因果关系的得失比较不能说明经济效益水平。相关指标中的两个对比指标也要有内在联系,才能评价有关经济活动之间是否协调均衡,安排是否合理。(二)比率指标中对比指标的计算口径要一致同比较分析法一样,在同一比率中的两个对比指标在计算时间、计算方法、计算标准上应当口径一致。特别要注意的是,如果比率指标中的对比指标是两个含义不同的指标,由于取得的资料来源不同,可能所包括的范围有一定差异,使用时必须使其口径一致,便于对比。有些容易混淆的概念,如主营业务收入和其他业务收入、现销收入和赊销收入、营业利润和主营业务利润等,使用时也必须注意划清界限。(三)采用的比率指标要有对比的标准财务比率能从指标的联系中,揭露企业财务活动的内在关系,但它所提供的只是企业某一时点或某一时期的实际情况。为了说明问题,还需要选用一定的标准与之对比,以便对企业的财务状况作出评价。通常用作对比的标准有以下几种。1.预定目标指企业自身制定的、要求财务工作在某个方面应该达到的目标。将实际完成的比率与预定的经营目标比较,可以确定差异,发现问题,为进一步分析差异产生的原因提供线索。2.历史标准指本企业在过去经营中实际完成的数据,它是企业已经达到的实际水平。将企业本期的比率与历史上已达到的比率对比,可以分析和考察企业财务状况和整个经营活动的改进情况,并预测企业财务活动的发展趋势。 13 / 713.行业标准指本行业内同类企业已经达到的水平。行业内同类企业的标准有两种:一种是先进水平;另一种是平均水平。将本企业的财务比率与先进水平对比,可以了解同先进企业的差距,挖掘本企业潜力,提高经济效益;将本企业的财务比率与平均水平对比,可以了解本企业在行业中所处的地位,明确努力的方向,处于平均水平以下者要追赶平均水平,达到平均水平者应追赶先进水平。 4.公认标准指经过长期实践经验的总结,为人们共同接受,达到约定俗成程度的某些标准。例如,反映流动资产与流动负债关系的流动比率,一般公认标准为2:1,速动比率一般公认标准为 1:1。企业分析时可以此为标准,借以评价企业的流动比率是否恰当及偿债风险的大小。资料一是要注意将各种比率有机地联系起来进行全面分析,不可孤立地看某种或某类比率;二是要注意考察公司的经营状况,不能只着眼于财务状况的分析;三是结合各种分析方法,这样才能对公司的历史、现状以及将来有一个比较详尽的分析和了解。资料一是对比项目的相关性计算比率的子项和母项必须具有相关性,把不相关的项目进行对比是没有意义的。在构成比率指标中,部分指标必须是总体指标这个大系统中的一个小系统;在效率比率指标中,投入与产出必须有因果关系;在相关比率指标中,两个对比指标也要有内在联系,才能评价有关经济活动之间是否协调均衡,安排是否合理。二是对比口径的一致性计算比率的子项和母项必须在计算时间、范围等方面保持口径一致。三是衡量标准的科学性运用比率分析,需要选用一定的标准与之对比,以便对企业的财务状况做出评价。科学合理的对比标准有:预定目标,如预算指标、设计指标、定额指标、理论指标等;历史标准,如上期实际、上年同期实际、历史先进水平以及有典型意义的时期实际水平等;行业标准,如主管部门或行业协会颁布的技术标准、国内外同类企业的先进水平、国内外同类企业的平均水平等;公认标准。第三节 趋势分析法 14 / 71一、趋势分析法的概念趋势分析法是指用若干个连续期间的财务报告资料进行相关指标的比较分析,以说明企业经营活动和财务状况的变化过程及发展趋向的分析方法。趋势分析法又称水平分析法或时间序列分析法,它是根据企业连续期的财务报表,比较各个有关项目的金额、增减方向和幅度,从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化,分析引起变化的主要原因、变动的性质,并预测未来的发展趋势。 趋势分析法既可用文字表述,也可采用图解、表格或比较报告的形式。资料趋势分析法是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比确定其增减变动的方向、数额和幅度,以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。趋势分析法是对多个会计期间的财务指标进行分析,目的是要了解企业的发展趋势,从而采取相应的对策。这种方法可以分析引起变化的主要原因、变动的性质,并预测企业未来的发展前景。通过趋势分析可以决定引起财务和经营变动的主要项目,变动趋势的性质是否有利,预测将来的发展趋势。资料趋势分析法是将两期或两期以上连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比,分析它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。采用这种方法可以揭示企业财务状况、经营成果和现金流量的变化,分析引起变化的主要原因、变动的性质,并预测企业未来的发展前景。在趋势分析法中,通常将本期和前几期财务报表信息汇编在一起的财务报表称为比较财务报表。利用比较财务报表,便于将几个不同会计期间的指标进行对比分析。二、趋势分析法的方式可以通过三种方式运用趋势分析法:(一)主要财务指标的比较它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较,直接观察其增减变动情况及变动幅度,考察其发展趋势,预测其发展前景。对不同时期财务指标的比较,可以有两种方法:1.定基动态比率它是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算 15 / 71公式为: 固 定 基 期 数 额分 析 期 数 额定 基 动 态 比 率 2.环比动态比率它是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为: 前 期 数 额分 析 期 数 额环 比 动 态 比 率 上述两种分析方法实质是一致的,只是分别侧重于从不同的角度对财务趋势进行分析。在实际财务分析过程中,分析者可以根据实际情况选择其中一种分析方法,或者将两种分析方法结合使用。(二)财务报表比较常用的财务报表比较包括纵向比较、横向比较和标准比较三种:1.纵向比较纵向比较是比较连续数期的财务报表的增减变动金额和幅度,据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。纵向比较的形式有五种:按绝对金额编制财务指标对比表或比较财务报表;按定比式趋势比率编制财务指标对比表或比较财务报表; 按环比式趋势比率编制财务指标对比表或比较财务报表; 按结构比率编制比较财务报表;按财务比率编制比较财务报表。比较时,要计算出表中有关项目增减变动的绝对额,还要计算出其增减变动的百分比。2.横向比较横向比较是把该企业的主要财务指标与外部相关指标进行比较,用以发现企业经营中存在的问题与差距,评价企业所处的地位。横向比较的形式有很多,主要包括:与行业平均指标比较; 与地区平均指标比较; 与行业中先进企业或主要竞争者同类指标比较;与国外同类企业指标或国际平均指标比较。3.标准比较标准比较就是将本期实际指标与标准指标进行比较。标准指标数可以是财务预算数,也可以是下达的计划任务数,或是长期经验积累的并经人们一致认可的标准数。(三)财务报表项目构成的比较它是以财务报表中的某个总体指标作为 100%,计算出其各组成项目占该总体指标的百分比,来比较各个项目百分比的增减变动,以判断有关财务活动的变化趋势。它比前述两种方法更能准确地分析企业财务活动的发展趋势。可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较,又可用于不同企业之间的横向比较。这种方法能消除不同时期(不同企业)之间业务规模差异的影响,有利于分析企业的耗费水平和盈利水平。但在采用趋势分析法时必须注意:用于进行对比 16 / 71的各个时期的指标,在计算口径上必须一致;剔除偶发性项目的影响,使作为分析的数据能反映正常的经营状况;应用例外原则,应对某项有显著变动的指标作重点分析,研究其产生的原因,以便采取对策,趋利避害。三、趋势分析法的分类财务报告趋势分析法,通常采用的方法有横向比较法和纵向比较法。横向比较分析侧重于同一项目在不同年度的金额增减百分比变化分析,而纵向比较分析则侧重于某一项目在不同年度比重(重要性程度)的变化,二者相结合,更有利于我们正确评价、预测企业经营成果与财务状况的演变。不仅如此,纵向比较分析也建立了不同规模企业之间的可比性。这里,我们仍需强调,进行比较的企业应基本上属于同一行业,并采用了大致相同的会计处理方法和会计报表的编制程序;否则,将两家企业的纵向比较报表放在一起分析意义不大。(一)横向比较法又称水平分析法横向比较法又称水平分析法,是在财务报表中,用金额、百分比的形式,对各个项目的本期或多期的金额与基期金额相比,以观察企业财务状况与经营成果变化趋势的方法。横向比较分析通常可以作为用户预测企业未来经营情况的依据。通过观察报表中各项目的增减变化情况,可以发现重要的异常变化,并且对这些变化作进一步分析,找出其变化的原因,判断这种变化是有利的还是不利的,并力求对这种趋势是否会延续作出判断。水平分析法是在并列连续几年财务报表的绝对额后面,设置“增减栏” ,以了解企业财务状况和经营成果的变动情况。使用这种方法最好能提供较长时期的数据。【案例 】 下面以中石化的利润表来说明水平分析法的应用,见表 8-5。表 2-8 表 8-5 水平分析利润表(中石化)项目2004年度/百万元2005年度/百万元增减额/百万元增减百分比/%一、主营业务收入减;主营业务成本主营业务税金及附加590 632459 20716 203799 115668 24917 152208 483209 04294935.3045.525.86二、主营业务利润加:其他业务利润减:销售费用管理费用财务费用勘探费用115 2221 10219 47723 1674 3316 396113 71483922 69023 3305 2666 4111 5082633 213163935151.3123.8616.490.7021.590.23 17 / 71三、营业利润加:投资收益补贴收入营业外收入减:营业外支出62 9531 088-66511 17156 8568139 4153675 9696 097275-2985 2029.6825.27-44.8146.57四、利润总额减:所得税费用少数股东损益加:未确认的投资损失53 53516 0605 67047061 48218 9032 902(119)7 9472 8432 76835114.8417.7048.8174.68五、净利润 32 275 39 558 7 283 22.57从表 8-5 看出,中石化 2005 年的主营业务收入比 2004 年增加 35.30%,同期主营业务成本却增加了 45.52%,说明企业在扩大销售收入的同时,忽视了成本管理,产品的成本没有得到一定控制;相应地,公司主营业务利润减少了1.31%,同期其他业务利润减少 23.86%,公司需要分析主营业务利润和其他业务利润降低的原因。2005 年,公司的销售费用与管理费用的增幅都小于主营业务收入的增幅,说明公司在这方面控制得很好。所得税的增幅很可观,达到17.70%,说明企业 2005 年的经营效益明显好转,利润总额加大。但是 2005 年的营业外收入和投资收益都有大幅度的下降,应该查找原因。整体来看,中石化各层次利润指标 2005 年不尽如人意,除主营业务收入外,主营业务利润和营业利润都有下降。虽然利润总额有所上升,但是 2005 年中石化的补贴收入是 9 415 百万元,很大程度上增加了利润总额,使公司的利润总额上升了 14.84%,净利润上升了 22.57%。这并不是经营效果的