第7章财务预测

ABC公司2000年2003年财务报表单位：百万元利润表2000 2001 2002 2003 SLOPE（） CORREL( ) 2004销售净额 111.90 137.64 161.04 206.13 预测增长率 - 23.00% 17.00% 28.00%销售成本 94.00 116.99 136.88 177.27 88.21% 1.00 预测毛利 17.90 20.65 24.16 28.86 预测行政、销售与管理费用 10.19 12.39 16.10 22.67 13.57% 0.99 预测利息支出 1.00 1.03 1.10 0.90 (0.50) 不变税前利润 6.71 7.23 6.96 5.29 预测所得税 2.68 2.89 2.78 2.12 预测所得税=税前利润40%税后利润 4.03 4.34 4.18 3.17 预测股利 2.01 2.17 2.09 1.59 预测股利=税后利润50%资产负债表流动资产：现金与有价证券 6.71 5.51 6.44 4.12 5.00% 预测应收账款 13.43 17.89 20.94 28.86 16.21% 1.00 预测存货 11.19 13.76 19.32 22.67 12.68% 0.97 预测预付费用 0.14 0.12 0.15 0.18 0.83 大致估算为0.2流动资产小计 31.47 37.28 46.85 55.83 预测固定资产净额 1.28 1.24 2.95 2.87 1.97% 0.83 不变资产合计 32.75 38.52 49.80 58.70 预测流动负债银行借款 0.50 0.50 0.50 0.50 N 0应付账款 10.67 14.93 24.76 33.12 24.81% 0.99 根据应付账款周转天数算出应付工资 0.05 0.07 0.10 0.18 0.14% 0.99 大致估算为0.22流动负债小计 11.22 15.50 25.36 33.80长期负债 9.60 9.10 8.60 7.60 (1.00) 6.6负债合计 20.82 24.60 33.96 41.40普通股 1.50 1.50 1.50 1.50 N 不变留存收益 10.43 12.42 14.34 15.80 N 年初税后利润50%所有者权益合计 11.93 13.92 15.84 17.30负债与所有者权益合计 32.75 38.52 49.80 58.70外部融资需求量资产负债与所有者权益应付账款周转天数=应付账款/(销售成本/360),应付账款天数为59天所得税=税前利润40%股利=税后利润50%根据应付账款周转天数算出资产负债与所有者权益ABC公司2000年2003年财务报表单位：百万元利润表2000 2001 2002 2003 CORREL销售净额 111.90 137.64 161.04 206.13销售成本 94.00 116.99 136.88 177.27 100.00%毛利 17.90 20.65 24.16 28.86行政、销售与管理费用10.19 12.39 16.10 22.67 99.47%利息支出 1.00 1.03 1.10 0.90 -50.21%税前利润 6.71 7.23 6.96 5.29所得税 2.68 2.89 2.78 2.12税后利润 4.03 4.34 4.18 3.17股利 2.01 2.17 2.09 1.59资产负债表现金与有价证券 6.71 5.51 6.44 4.12 -83.03%应收账款 13.43 17.89 20.94 28.86 99.88%存货 11.19 13.76 19.32 22.67 97.41%预付费用 0.14 0.12 0.15 0.18 82.52%流动资产小计 31.47 37.28 46.85 55.83固定资产净额 1.28 1.24 2.95 2.87 82.74%资产合计 32.75 38.52 49.80 58.70银行借款 0.50 0.50 0.50 0.50 N应付账款 10.67 14.93 24.76 33.12 98.57%应付工资 0.05 0.07 0.10 0.18 98.58%流动负债小计 11.22 15.50 25.36 33.80长期负债 9.60 9.10 8.60 7.60 N负债合计 20.82 24.60 33.96 41.40普通股 1.50 1.50 1.50 1.50 N留存收益 10.43 12.42 14.34 15.80 N所有者权益合计 11.93 13.92 15.84 17.30负债与所有者权益合计32.75 38.52 49.80 58.70外部融资需求量销售净额与销售成本关系图2 5 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 1 5 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 5 0 . 0 0 0 . 0 0 0 . 0 0 2 0 . 0 0 4 0 . 0 0 6 0 . 0 0 8 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 2 0 . 0 0 1 4 0 . 0 0 1 6 0 . 0 0 1 8 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 y = 0 . 8 5 3 xR2= 0 . 9 9 8 7销售净额销售成本S e r i e s 1 L i n e a r ( S e r i e s 1 )销售净额与销售成本关系图2 5 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 1 5 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 5 0 . 0 0 0 . 0 0 0 . 0 0 2 0 . 0 0 4 0 . 0 0 6 0 . 0 0 8 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 2 0 . 0 0 1 4 0 . 0 0 1 6 0 . 0 0 1 8 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 y = 0 . 8 5 3 xR2= 0 . 9 9 8 7销售净额销售成本S e r i e s 1 L i n e a r ( S e r i e s 1 )调整后的2004年预测财务报表单位：百万元利润表2003销售百分比 2004年预测值调整后百分比调整后预测值说明销售净额 206.13 100.00% 257.66 257.66 较2003年增长25销售成本 177.27 86.00% 221.59 85% 219.01毛利 28.86 36.08 38.65行政、销售与管理费用 22.67 11.00% 28.34 10% 25.77利息支出 0.90 N 0.90 1.32 暂不变税前利润 5.29 6.84 11.57所得税 2.12 2.73 4.63 税前利润40%税后利润 3.17 4.10 6.94股利 1.59 2.05 40% 2.78 股利=税后利润50%资产负债表现金与有价证券 4.12 N 12.88 4% 10.31 销售净额的5%应收账款 28.86 14.00% 36.08 12% 30.92存货 22.67 11.00% 28.34 11% 28.34预付费用 0.18 N 0.20 0.20 大致估算为0.2固定资产净额 2.87 2.80 2.80资产合计 58.70 80.30 72.57流动负债：银行借款 0.50 0.50 5.56 不变应付账款 33.12 16.07% 36.32 62天 37.72保证应付账款周转天数为59天的应付账款预测值应付工资 0.18 0.09% 0.23 0.23长期负债即将到期部分 1.00 1.00 1.00长期负债 6.60 6.60 6.60 已扣除即将到期部分负债合计 41.40 44.64 51.11普通股 1.50 N 1.50 1.50 不变留存收益 15.80 17.85 60% 19.96 年初税后利润50%所有者权益合计 17.30 19.35 21.46权益合计 58.70 63.99 72.57外部融资需求量 16.30销售百分比法预测2004年财务报表单位：百万元利润表2003销售百分比 2004年预测值说明销售净额 206.13 100.00% 257.66 较2003年增长25销售成本 177.27 86.00% 221.59毛利 28.86 36.08行政、销售与管理费用 22.67 11.00% 28.34利息支出 0.90 N 0.90 暂不变税前利润 5.29 6.84所得税 2.12 2.73 税前利润40%税后利润 3.17 4.10股利 1.59 2.05 股利=税后利润50%资产负债表现金与有价证券 4.12 N 12.88 销售净额的5%应收账款 28.86 14.00% 36.08存货 22.67 11.00% 28.34预付费用 0.18 N 0.20 大致估算为0.2固定资产净额 2.87 2.80资产合计 2.87 80.30流动负债：银行借款 0.50 0.50 不变应付账款 33.12 16.07% 36.32保证应付账款周转天数为59天的应付账款预测值应付工资 0.18 0.09% 0.23长期负债即将到期部分 1.00 1.00长期负债 6.60 6.60 已扣除即将到期部分负债合计 42.40 44.64普通股 1.50 N 1.50 不变留存收益 15.80 17.85 年初税后利润50%所有者权益合计 17.30 19.35权益合计 59.70 63.99外部融资需求量 16.30销售百分比法预测2004年财务报表单位：百万元利润表2003销售百分比 2004年预测值说明销售净额 206.13 较2003年增长25销售成本 177.27毛利 28.86行政、销售与管理费用 22.67利息支出 0.90 N 0.90 暂不变税前利润 5.29所得税 2.12 税前利润40%税后利润 3.17股利 1.59 股利=税后利润50%资产负债表现金与有价证券 4.12 销售净额的5%应收账款 28.86存货 22.67预付费用 0.18 0.20 大致估算为0.2固定资产净额 2.87 2.80 见注释资产合计 58.70流动负债：银行借款 0.50 0.50 不变应付账款 33.12保证应付账款周转天数为59天的应付账款预测值应付工资 0.18长期负债即将到期部分 1.00 1.00 见注释长期负债 6.60 6.60 已扣除即将到期部分负债合计 41.40普通股 1.50 N 1.50 不变留存收益 15.80 年初税后利润50%所有者权益合计 17.30权益合计 58.70外部融资需求量销售百分比法预测2004年财务报表单位：百万元利润表2003 销售百分比 2004年预测值 2004销售净额 206.13 100.00% 预测销售成本 177.27 86.00% 预测毛利 28.86 14.00% 预测行政、销售与管理费用22.67 11.00% 预测利息支出 0.90 0.44% 不变税前利润 5.29 2.57% 预测所得税 2.12 1.03% 预测所得税=税前利润40%税后利润 3.17 1.54% 预测股利 1.59 0.77% 预测股利=税后利润50%资产负债表流动资产：现金与有价证券 4.12 2.00% 预测应收账款 28.86 14.00% 预测存货 22.67 11.00% 预测预付费用 0.18 0.09% 大致估算为0.2流动资产小计 55.83 27.08% 预测固定资产净额 2.87 1.39% 不变资产合计 58.70 28.48% 预测0.00%流动负债 0.00%银行借款 0.50 0.24% 0应付账款 33.12 16.07% 根据应付账款周转天数算出应付工资 0.18 0.09% 大致估算为0.22长期负债即将到期部分 1.00 0.49%流动负债小计 34.80 16.88%长期负债 7.60 3.69% 6.6负债合计 42.40 20.57%普通股 1.50 0.73% 不变留存收益 15.80 7.67% 年初税后利润50%所有者权益合计17.30 8.39%负债与所有者权益合计 59.70 28.96%外部融资需求量资产负债与所有者权益应付账款周转天数=应付账款/(销售成本/360),应付账款天数为59天ABC公司2004年模拟财务报表单位：百万元利润表2004 销售百分比说明销售净额 257.66 较2003年增长25销售成本 221.59 86.00% 注1毛利 36.07行政、销售与管理费用 30.92 12.00% 注1利息支出 0.90 注6，不变税前利润 4.25所得税 1.70 所得税=税前利润40%税后利润 2.55股利 1.28 股利=税后利润50%资产负债表2004 销售百分比说明现金与有价证券 12.88 5.00% 注2应收账款 41.77 16.21%存货 32.67 12.68%预付费用 0.20 注4，大致估算为0.2流动资产小计 87.52固定资产净额 2.89 注5资产合计 90.41银行借款 0.50应付账款 51.53 20.00% 注3应付工资 0.22 注7，大致估算为0.22流动负债小计 52.25长期负债 7.60 不变负债合计 59.85普通股 1.50 不变留存收益 17.08 年初税后利润50%所有者权益合计 18.58负债与所有者权益合计 78.43外部融资需求量 11.98 资产负债与所有者权益按销售增长率预测销售净额2000 2001 2002 2003 2004销售净额 111.90 137.64 161.04 206.13 预测增长率 23.00% 17.00% 28.00% ？2000 2001 2002 2003 2004销售净额 111.90 137.64 161.04 206.13 预测2004年线性回归指数回归乘幂回归增长率加权平均财务经理预测销售净额预测值 230.7 247.31 211.08 252.86 257.66项目公式结果线性回归 Y30.609X77.655 230.7指数回归 Y91.439e0. 199x乘幂回归 Y108.03X0.4162X52000 2001 2002 2003 2004销售净额 111.90 137.64 161.04 206.13销售成本 94 116.99 136.88 177.27应付账款 10.07 14.43 24.26 32.12应付账款周转天数 38.57 44.40 63.80 65.23 59应付账款周转率 9.33 8.11 5.64 5.52应付账款周转率=销售成本/应付账款应付账款周转天数=应付账款/(销售成本/360)将应付账款周转天数控制在59天